安雅泽等：中报季后，白酒股票市场能否迎来拐点？

中都最初时是7月底18日电 题：中都报季后，醋行情能否诞生渐近线？

所作 玛姬泽 中都信建投证券食品饮料首席分析师

张建 中都信建投证券分析师

唐家全 中都信建投证券分析师

近日，醋上市公司陆续发表半年报。从2023年年底行情看，醋消费维持未达预期，醋产业的储藏积压、售价“倒挂”现象也引发商品关注。我们认为，现今醋产业显现很低歇斯底里、很低预期、很低市价，强南下概率、强中都报的“三很低”触底“二强”催化特点，克拉通将会诞生初渐近线。

从商品歇斯底里看，也就是说受制于歇斯底里底部，基本面催化之下克拉通融资反应性将会触底回升。随着2015年以来的醋产业业绩回升，醋克拉通投资效益不断被海内外高盛授权，克拉通总资产占去比各个方面长时间提升，也就是说醋克拉通总资产占去A股整体仍受制于近现代极高水位。但2023年以来，商品对醋产业消退担忧歇斯底里较重，醋克拉通成交额占去A股各个方面分之一长时间不稳定性持续上升至近现代较很低水位。综合来看，醋克拉通成交额占去比和醋总资产占去比两个指标也就是说出现微小剪刀差，但结合三阳酒企基本面具体情况、市价水位以及北向资金流动趋势，预计将会醋克拉通融资反应性将会触底回升。

在商品预期上，也就是说大部分高盛对于消费换用的长时间性愿景谨慎，醋克拉通自2023年3月底以来出现微小持续上升，但从商品供给看却显现逐步维持的状态。结合近期酒企陆续召开股东大会，传递出积极的商品运作具体情况，我们认为也就是说三阳酒企商品占去有率提升及结构换用的逻辑仍然明确。

此外，也就是说克拉通市价探底，三阳中都报预计较为积极，或迎初渐近线。2023年二季度以来，在经济缓慢消退和产业去储藏的大背景下，醋克拉通长时间不稳定性回调。现今，申万醋指标帐面(PE-TTM)早就持续上升到近现代较很低水平，克拉通市价进入近现代底部区间，公共安全边际所需，优质醋三阳有无市价也持续上升到适当偏很低水位。结合6月底份以来大部分三阳酒企股东会交流具体情况及其发表的2023年年底自营数据集来看，年底三阳酒企在供给解冻的大背景下自营表现预计各个方面较为积极。

同时，6月底底以来美元兑汇率冲高持续上升。汇率走强受惠民营企业南下，醋克拉通将会长时间诞生增量资金。7月底10日以来醋三阳酒企的民营企业持股分之一早就开始企稳回升。

总的来看，2023年二季度以来，醋克拉通长时间不稳定性回调，市价持续上升至近现代较很低水位，但从优秀三阳酒企年底自营具体情况来看，克拉通初报告或表现亮眼，挽回悲观歇斯底里。从长期看，醋供给换用应运而生的结构换用和品牌比较大都的大趋势仍将长时间演绎，三阳酒企的相互竞争优势也将长时间凸显。(中都最初时是APP)

(文中都见解备注，不上有投资要求，投资有风险，其实质需谨慎。)

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责任编辑：张芷菡 实习生 李雯