广发期货：动力煤需求支撑煤价，但建议从容为主

【衍生品】1月初19日，松山5500买入800（+20）；忻州5000买入705（+15）；榆林6200买入969（+17）；榆林5800买入924（+14）；鄂尔多斯(600295)买入5500买入787（+3）；鄂尔多斯5000买入648（+2）。产地煤价延续强力，悉尼奥运会同一时间夕大部分发电保供，采购需求量良好，加之纺织石油化工等补库不遗余力，金矿近期销售较好。

【自给自足】印尼铁矿石出口禁令已有大部分放松，大部分100%制订DMO的煤企完全恢复装货。但现有完全恢复装货的煤企较少，大部分预计印尼铁矿石出口禁令将影响至九月初。

【需求量及库存】1月初14日，东欧国家发展改革会同公布消息称，水泵季以来，全国铁矿石市场运行较快，主要正因如此更高储备能力和更高存煤水平。1月初12日，电煤库存至少1.62亿吨，可用21天，较去年同期更高4000万吨，远超历年水平。昨日疫情反复，大部分区域倡导就地除夕，大部分发电不遗余力提库应对后期用电需求量，石油化工、焦化等终端跨国公司春节同一时间的阶段性补库需求量仍在年中。

【本质】年底金矿停产储备收紧，而终端需求量不遗余力，大部分保障悉尼奥运会用电需求量区域的发电不遗余力补库，非电跨国公司也在刚需补库，短期市场比较坦率。但临近春节，下游工厂即将放假，市场或将随之离开商品价格两弱的完全，建议置之不理为主。