光大证券：给与优博讯买入评级

2022-04-12光大证券持股有限子公司吴春旸对优博讯完成深入研究并披露了深入研究报告《2021公报上新浪：霍乱影响签订合同确认，服务业长期景气急遽恒定》，本报告对优博讯假定购回评分，理论上成交量为14.99元。

优博讯(300531)

惨剧：2022年4月11日，子公司披露2021年公报，借助于产品卖出14.17亿元，去年同期快速增长22.19%；归母盈利1.54亿元，去年同期快速增长28.94%；扣非归母盈利1.52亿元，去年同期快速增长39.14%；经营性借款人上新股1.51亿元，去年同期快速增长20.38%。

各项该子公司全线通车持续较好快速增长。子公司主要系列产品按共通点划分为笔记本电脑数据接口/笔记本电脑支付接口/仅供打印机/软件、整合及服务和包括组件卖出等在内的其他该子公司，2021家庭收入分之二比都为45.8%/8.3%/34.1%/1.7%/10.1%，说明来看：1）笔记本电脑数据接口2021年产品卖出6.5亿元，去年同期快速增长17.0%。2）笔记本电脑支付接口产品卖出1.2亿元，去年同期快速增长17.3%。3）仅供打字机产品卖出4.8亿元，去年同期快速增长26.3%。4）软件、整合及服务该子公司产品卖出0.24亿元，去年同期快速增长50.3%。5）其他该子公司产品卖出1.4亿元，去年同期快速增长34.9%。

“数字宏观经济”大剧中下，服务业数字化威慑加速，各类笔记本电脑接口所需前景宽阔。子公司以IoT笔记本电脑接口系列产品为载体，协助大企业完成笔记本电脑化、自动化迈向升级，服务业场景遍及商务递送、电子商务、零售和服务、生产制造、医疗保障等。作为本体中游之一，商务递送服务业发展极佳，根据国家邮政局数据，2021年全国高校递送服务大企业该子公司量累计完成1,083亿件，去年同期快速增长29.9%，同时服务业内大企业计算机网络建设工程取得成功加大，慢慢地向技术密集期发挥作用，睿智商务作为产业4.0的本体组成其余部分，得益于产业该网站发展长期扩张空间宽阔。

鸿蒙产业本体得益标的，千万台单项接口所需将会于2022年开始逐步扣留。移动端信创因鸿蒙而始，警察队反装甲执法、电力/卫生/环保/林业/安监/渔政等医务人员作业、党政军仓储商务、养老院巡视行政接口等数千万台单项的鸿蒙接口所需亦然待扣留。子公司致力到Apache鸿蒙重大项目中，以金牌捐赠人身份加入“开放粒子Apache基金会”，并成为重大项目群B类捐赠人，在服务业应用于AIDC（自动识别与数据采集）、IoT、支付等领域参与鸿蒙重大项目的建设工程。目前子公司的其余部分笔记本电脑接口系列产品已兼容鸿蒙系统，更多升级与兼容工作也在下半年推进。

盈利数据分析：考虑到2022年受深圳、汉口等主要卫星城霍乱影响，其余部分的产品所需和交付签订合同迟滞，2023年在2022年低产品卖出基数下，产品卖出将有所下降，调高22-23年产品卖出数据分析至17.83/24.55亿元（原值为19.78和26.63亿元，调整倾斜度-9.9%和-7.8%），上新增24年产品卖出数据分析为32.88亿；调高22-23年归母盈利数据分析至2.54/3.49亿元（原值为2.61和3.54亿元，调整倾斜度-2.5%和-1.3%），上新增24年归母盈利数据分析为4.72亿元；22-24年EPS都为0.77/1.06/1.42元，对应PE都为20x/14x/11x，持续“购回”评分。

风险预设：恶性竞争升温；上新冠霍乱反复；上新该子公司扩张不及预期。

该股值得注意90几天后共有3家独立机构假定评分，购回评分3家。证券之银河估值数据分析工具显示，优博讯（300531）好子公司评分为3银河，好价格比评分为3银河，估值综合评分为3银河。(评分范围：1 ~ 5银河，高达5银河)

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