新强联（300850.SZ）：产业资金减持砸出黄金坑，大兆瓦趋势孕育都由轴承大市场

措附带，从2020年实际经销情况来看以及募投项借以规划来看，原以压缩机价位都比失速变桨压缩机很低的多：2020年一些公司3-4MW的失速变桨压缩机价格比为12.62万元(一套左右50万元)，而同等额定功率MD-的原以压缩机价格比为52.63万元，比失速变桨压缩机很低出3倍多;此外，原以压缩机毛利率也很大优于失速变桨压缩机，2020年最初强联原以压缩机的毛利率为48.83%，比失速变桨压缩机毛利率22.32%很低26.51百分点。

原以压缩机新设计难度很低，工作环境恶劣，采用寿命允许降到25-30年，对设备可靠度允许很很低;此外，北大花原以航天器大，相对其他压缩机的弧度也更为长，需原以压缩机有充足的硬度、切变、抗冲击精度，同时要有较不算的缺点，防止提早劳累。因此原以压缩机是北轴承研制成功的最后环节。

根据托马斯恩斯兹官网的资料，2019年现状机尾、水力机、塔筒的研制成功程度早就非常很低，除此以外降到80%以上的低水平，扇叶、轴承、转换器等零构件研制成功率也早就降到了70%以上，而原以压缩机、失速变桨压缩机的研制成功率分别只有33%和50%。

从全球以内看，压缩机大型企业经过多年传统产业公平竞争后，很低端市北场被瑞典SKF、德国Schaeffler、长崎NSK、长崎JTEKT、长崎NTN、长崎NMB、长崎NACHI、美国TIMKEN这四个发达国家八家大型跨国压缩机大型企业所垄断，而现有，现状合而为一要囊括压缩机大型企业的之中面低端市北场。根据电气北生物制药招股附带，2020年舍弗勒、SKF、NTN的全球市北个股分别为29%、24%和12%，三家加总降到65%。而现状本土大型企业洛轴、瓦轴的市北个股只有各4%，最初强黑池2021年才开始放采用量。

根据明阳终端2021Q3的业绩展览材料，2021年5MW以上的MD-占到比明显持续上升。根据北生物制药头条的人口统计，2021年上半年的工程建设项目合而为一流MD-早就到4MW区间，预示着2022年的装机合而为一流MD-将向4-5MW雏形，近来，华润电力乌拉特之中面旗100MW北生物制药建设项目开标，据投标文件，本建设项目采购MD-允许单机容采用量不低于5.0MW(含本数)，不优于6.7MW。

工程建设项目价位的大幅提高持续上升，对平板电脑厂的成本高管制能力提出批评更为很低的允许，而“研制成功”亦会是降本的极其重要手段，最初强黑池大兆瓦原以压缩机上的抛离将在“转变趋势”的资料流之中面获取更为多市北场份额。

停产在即，最初强联收入有望微微一个台阶

最初强联是欧美不算数可以向头部北生物制药平板电脑的系列产品装配用电北生物制药原以压缩机的的系列产品之一。凭借多年的研发积累和新技术占优，一些公司击溃了2-3MW直驱式北烈风水力机三排圆锥形原以压缩机的核心新技术，做到了International先进设备的无软带淬火工艺，北生物制药原以压缩机已向湘电北风能、明阳终端和东方电气等客户服务用电，获取了下游平板电脑客户服务的认可。

由于压缩机系列产品解析时间段很长，虽然瓦轴、洛轴、醴陵轴等国产压缩机厂在北生物制药原以压缩机研发上不断杀出，其之中面洛轴于2021年10同年份研制成功7MW级船北生物制药原以压缩机，但是从现有的局面来看，最初强联等作为极不算数可以做到原以压缩机特别是大兆瓦原以压缩机采用量产的大型企业，在公平竞争之中面有望保持一致抛离。

最初强联早就可以为客户服务装配用电失速变桨压缩机、三排圆锥形单一变桨压缩机、三排廊柱圆锥形合而为一压缩机、椭圆圆锥形合而为一压缩机等北生物制药压缩机，压缩机系列产品应常用1.5MW、2MW、3.XMW、4.XMW-8MW等北轴承。现有，大兆瓦的双列椭圆原以压缩机、单列椭圆原以压缩机、三排廊柱原以压缩机早就开始解析，所受制于北生物制药压缩机系列产品更为长的客户服务验证时间段，在解析时间上，一些公司的抛离占优有望保持一致。

客户服务特别，现有一些公司已与多家平板电脑的系列产品构建共同关系，如明阳终端、湘电北风能、东方电气、远景能源、三一重能等。

火力发电特别，扩产加速。2020年，最初强联IPO筹措资金欠缺3.22亿元常用建设建设项目2.0MW及以上大额定功率北烈风水力合而为一机可实现压缩机建设建设项目建设项目。IPO募投建设项目月底2020年停产并达产，做到飞轮承重及可实现系列产品火力发电为6万吨，但仍面临火力发电欠缺的制左右。

2021年6同年，一些公司再次通过非公开发行股票筹措资金欠缺，并亦同9.35亿元投资者3.0MW及以上大额定功率北烈风水力合而为一机可实现压缩机采购线建设建设项目建设项目。此次建设项目达产后，一些公司年产北生物制药压缩机将增大6900套，其之中面原以压缩机1500个，失速变桨压缩机5400个。随着该项借以停产，一些公司的收入也将重回下一个台阶。

不过，根据实地考察看出，船北生物制药所受配备船费用过很低冲击，现有并无法采用国产压缩机，国产压缩机现有还在长距离北生物制药检验之中面。长距离北生物制药明阳每年售出1000台，必需都是3MW以上的北轴承，最初强联占到到80%，上气、金北风、东方电气大型北轴承采购厂家，订货几十到100台不等。

价位特别，外资知名品牌吃透了合而为一机厂不敢大规模采用国产压缩机，甚至可能亦会低价。因此压缩机降低成本高较不算，其之中面失速变桨压缩机一般按照重采用量计算，价位必需平稳。

综上来看，尽管所受传统产业资金欠缺下调的冲击，对最初强联的净值有一定的承压。但是压缩机大型企业现有国产基尼系数低，凭借着更有的新技术，最初强联的压缩机早就所处欧美抛离地位，近来所受北生物制药大型企业的更快转变一些公司业绩也做到更快增长;另外；还有IPO以及定增筹措的资金欠缺，一些公司更快扩展最初火力发电，预示着火力发电的被囚，一些公司的业绩将有望做到更为很低速的更快增长。

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