嘉曼服饰IPO：研发低创新能力存疑，服装企业何以登陆纳斯达克？

。2019年至2021年，其制造取得成功分别为805.31万元、992.06万元和1164.58万元，占总营兼营额%-分别为0.90%、1.09%和1.09%。简报月内，其其设计人员分别为43人、52人、52人，其设计的SKU数量分别为7503个、7696个、6966个。

此外，嘉曼配饰自称“积极探索创造性的运行的系统和公关方式”。所谓的创造性的运行的系统，确实是指知名品牌运行。嘉曼配饰通过自有知名品牌、专利权知名品牌和暂由知名品牌来产品，根据知名品牌完全相同来取向级别；在暂由世界性批发知名品牌方面，其创立不可数店面知名品牌“bebelux”，将完全相同知名品牌放在数家店面里面产品。这就是嘉曼配饰认为的“与同产兼营内克公司呈现出了较大差异”。

嘉曼配饰是轻资产运行中小企兼营，本身不必要参与产品线的成品生产线，而是委托第三方厂商进行时生产线。其转给多个中高端知名品牌，其中自有知名品牌是“浮孩儿”“菲丝路福”，专利权知名品牌是“毋步士”“哈萨拉”，并暂由一些世界性知名品牌。

所谓的创造性的公关方式，确实是指淘宝网产品和实况转播带货。嘉曼配饰主要通过线上淘宝网应用软件来产品，简报月内线上产品盈余分别为4.74亿元、6.42亿元和7.92亿元，占总各期兼营盈余%-分别为52.91%、61.59%和65.23%。其中，唯品则会、UGC、诸州、抖音四家IT应用软件产品盈余占总线上产品盈余%-分别为92.52%、91.63%和93.62%。

嘉曼配饰占有20个专利，全部是商标登记注册专利，已经有的一个专利拿到时间为2018年1月5日。相比较的是，这些专利却是具备多高的技术含量，其中与货架无关专利就有7个，比如MR放于货架、全自动升降架、半自动升降架。

利润依赖专利权知名品牌，家族中小企兼营专政较高



嘉曼配饰转给毋步士男装和哈萨拉男装两个专利权知名品牌。其中，毋步士知名品牌由知名品牌转给方汪尔弗林户外用品集团有限公司专利权给天达华兼营，再由天达华兼营将毋步士男装知名品牌专利权给嘉曼配饰，专利权时限至2027年12月31日；哈萨拉男装必要由知名品牌方LF CORP.专利权给嘉曼配饰，专利权时限至2025年12月31日。

嘉曼配饰在华南地区大陆地区（不有数港澳台）转给毋步士男装和哈萨拉男装的独家经营专利权，知名品牌采用保证金则会随着其兼营务的缩小提升。2019年至2020年，其知名品牌采用费分别为825.21万元、1347.03万元和1345.58万元。

另外，嘉曼配饰虽然也占有实质上知名品牌，但主要盈余还是叫做专利权知名品牌。2019年至2021年，专利权经营知名品牌的营兼营盈余分别为5.07亿元、6.20亿元和7.74亿元，占总兼营盈余比例分别为56.53%、59.42%和63.75%。

相比之下，嘉曼配饰实质上知名品牌建树盈余比例不足30%，且占总比呈现降低趋势。2019年至2021年，其实质上知名品牌实现营兼营额分别为2.52亿元、2.51亿元和2.75亿元，占总兼营盈余比例分别为28.10%、27.53%和25.74%。

相比较的是，嘉曼配饰是数家典型的家族中小企兼营，由曹胜奎及其配偶刘林贵、儿子刘溦、儿媳一匹马丽娟股份。据股份书揭示，嘉曼配饰股份股东及确实遏制人为曹胜奎、刘溦、刘林贵和一匹马丽娟3人，必要和间接遏制公司合计85.50%的股份。本次上架后，曹胜奎、刘溦、刘林贵和一匹马丽娟3人必要和间接遏制股份%-将降低至64.13%。

嘉曼配饰不属于传统意义服装产兼营，主要利润叫做专利权知名品牌，本身不具备内部竞争力。其知名品牌运行能理解成“创造性的运行的系统”，淘宝网产品和实况转播带货能理解成“创造性的公关的系统”，并将自身理解为“C18”产兼营，由此起航深圳证券交易所证券交易所。此事在融资的产品导致不少意见分歧。

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