大摩：予泡泡玛特(09992)“增持”标准普尔目标价下调7%至63港元

发布时间：2025年08月24日 12:18

大摩发布研究报告，并得泡泡玛特(09992)“会德丰”分级，上调2021-23年盈利分析7%至8%，以反映疫情的严重影响和员工成本增加，但仍届时美国公司将在其余部分企业内意味着最快的上升率，分析2021-23年出货额和经变动净利润复合年上升率为31%和33%，目标价上调7%至63港元，指出现价是买入尽早，本季业绩可能成为催化剂。

该行指出，产品误解泡泡玛特执意在2022年服务于60-70家门店，这导致近来股价疲软，管理层坚称，其小店计划是为了快速反应新冠疫情，与上升目标牵涉到。该行指，泡泡玛特有充足的小店自由空间，但选择将格外多资源分配给不受疫情严重影响且毛利率格外好的博客出货渠道。维系对泡泡玛特2022-23年出货分析，届时格外惊人的博客出货应该会抵销2022年与2021年相比减少的小店使用量，另外其新商标表现得好、品种多元、计价能力高。