高盛：AI或推动股市上涨14%，但也要当心互联网式的泡沫

摩根士丹利并不认为，随着日渐多企业将转用计算机技术并看不到其好处，计算机有有可能推广金融市场急剧走高。

该行回应，随着企业转用计算机技术，生活水准和企业利润的放缓应该足以推广金融市场从当前水平涨5%至14%，这将使标普500指标达致创纪录的4884点。这一潜在的金融市场涨取决于计算机造成的利润放缓。

计算机推广金融市场走高的第一个例子发生在5月29日，当时英伟达回应，对其计算机显卡的所需将推广其支出和利润持续上升，该母公司金融市场次日暴跌了逾30%。

摩根士丹利策略师瑞安·克拉克（Ryan Hammond）回应：“计算机引发的对英伟达先进显卡的所需正在迅速放缓，来年早些时候发布的共识出货数据分析现在已经完全过时了。”

如果更为多的母公司能够借助于计算机的力量和潜在的效率收益，那么日渐多的母公司有可能会看不到利润的放缓，最终推高它们的金融市场。

克拉克说：“我们的金融业学家估计，随着计算机的应用，愿景10年美国政府劳动生活水准的年放缓率将减低约1.5个得票数。”他补充说，有两个原因将减小美国政府金融业的产出。

首先，均接触计算机和自动化的员工应该能够将他们新释放出来的能力也用于其他生产活动。其次，被计算机和自动化取代的女工最终将重新就业，从而减低转用计算机后出现的新工作岗位的总产出。

克拉克说：“整体金融业产出的减小可以转成为标普500指标资产母公司的营收和利润的减小，甚至将近那些直接参与计算机合作开发的母公司。”

他并不认为，计算机的占优势并不传统意义像英伟达这样的显卡制造商。相反，不同产业的母公司都可以从计算机之前受益。

克拉克说：“意味著，每家母公司都可以借助于生成演算法来减低生活水准和利润能力也。近几十年来，出货、一般和管理费用在支出之前所占去的份额相对稳定，与其他投入成本的急剧下降形成；也，这突显了计算机造成的潜在利润收益。”

但他也指示了有可能出现的风险，除了难以准确数据分析计算机造成的愿景生活水准放缓之外，政府也有可能上限它们。

“一个潜在的举措发表意见有可能包括减低企业略高于关税，就像最近在《通涨削减法案》之前引入的那样。在其他条件相同的完全，标普500指标的有效关税需要从现在的20%减低到20年后的28%左右，才能平衡计算机应用造成的潜在利润放缓。”

他还强调，互联网泡沫是对投资者的一个指示，不要对计算机的愿景潜力抱有过高的期望，因为他们最终有可能会惊讶。

克拉克指示说：“在20世纪90年代末，虽然许多大型股票（科技、传媒和电信母公司）的出货额持续放缓，但它们无法达致投资者乐观的预期，最终导致作价暴跌。”

责任编辑：于健 SF069

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