国海证券：元宇宙主题催化 传媒行业踏入发展机遇 荐完美世界(002624.SZ)等

国海证券公开发表研究报告称，2021年12年底，苹果日报(兄弟象队)年底度升幅高达到15.6%，领跑全都服务业，且倒数5个年底取得亦然盈余。我们认为，主要得益于元地球主旨合成。关于元地球的分歧的确存在，但共识亦然在激发。元地球或者被称作下一代网络服务，有望基于XR产品导致交互方式的全面性升级。元地球具体投投资活跃，同时，数字资产、虚拟人具体运用于领域探讨大多保持较高活跃度。我们对元地球及下一代网络服务为苹果日报服务业导致的其发展再一表示悲观，基于此，给予服务业“录用”下调。展望2022年，元地球主旨综合录用：洋葱超媒(300413.SZ)、视觉中国(000681.SZ)、风语筑(603466.SH)、蓝色光标(300058.SZ)、华策影视(300133.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、宝通科技(300031.SZ)、电魂网络(603258.SH)、中文在线(300364.SZ)、东方明珠(600637.SH)等譬如说。

国海证券的主要观点如下：

2021年12年底，苹果日报(兄弟象队)年底度升幅高达到15.6%，领跑全都服务业，且倒数5个年底取得亦然盈余。我们认为，主要得益于元地球主旨合成。关于元地球的分歧的确存在，但共识亦然在激发。相比PC网络服务，移动网络服务提升了便携性、交互方式更是自然，其运用于片中和总产值获得了位数变形。元地球或者被称作下一代网络服务，有望基于XR产品导致交互方式的全面性升级，手势感应，手势捕捉，眼动监视，触觉反馈甚至脑机API;而眼镜基本的产品形态将导致不亚于笔记型电脑的便携性。

根据高通CEO预估Quest2市场占有率已高达1000万台，VR在消费品级市场的其发展或已到高达拐点。根据第三方统计数据，2018-2021年Oculus运用于程序下载量高达120/240/440/1062万次。元地球具体投投资活跃，元地球内容网络服务Zepeto市值超10亿美元，VR社交网络服务RecRoom市值35亿美元，近期数字产品交易网络服务OpenSea进行时3亿美元投资，市值或超130亿美元。数字资产、虚拟人具体运用于领域探讨大多保持较高活跃度。我们对元地球及下一代网络服务为苹果日报服务业导致的其发展再一表示悲观，基于此，给予服务业“录用”下调。

展望2022年，综合非议一般而言再一：

1）元地球主旨，主要为版权及IP具体握有方、运用于具体(陈列室展会、虚拟人、数字收藏品)。综合录用：洋葱超媒(300413.SZ)、视觉中国(000681.SZ)、风语筑(603466.SH)、蓝色光标(300058.SZ)、华策影视(300133.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、宝通科技(300031.SZ)、电魂网络(603258.SH)、中文在线(300364.SZ)、东方明珠(600637.SH)等譬如说。

2）优质内容新公司，主要包括RPG及截图地壳。现在RPG地壳整体市值较低，非议版号重发及RPG出海。综合录用三七互娱、吉比特(603444.SH)、完美世界。截图地壳中长期非议提价及要素成本极难，短期非议短截图提供者或将导致的版权分销价值增量。非议；也能力领先的网络服务。非议服务业发展趋势叠加动态。综合录用洋葱超媒。

3）握有私域流速的新内容新消费品新公司。潮玩为泛娱乐地壳增速最高的地壳之一，潮玩领域有望诞生玩具竞争对手甚至泛娱乐竞争对手。综合录用泡泡玛特(09992)，2021Q3服务于统计数据体现优秀，社团激增至1800万，付费用户arppu增长30%，私域网络服务抽盒机增长较弱，超市同店届时保持稳定，Mega及其产品等非盲盒产品验证IP服务于核心语义。

4）受益于流速价格提升的新公司。综合录用分众苹果日报(002027.SZ)，新公司中期语义不改，流速价格上升背景下，稀缺的品牌报导价值更为重要。

效用提示：政策监管趋严、综合产品APP进度及市场体现远胜预期、业绩不高达预期、市场竞争加剧、解禁减持效用、新公司治理效用、市场风格切换等。

本文选编自QQ公众号“ 策略研究”，作者：姚蕾;智通财经编辑：谢雨霞。

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